НАША ФИЛОСОФИЯ
Долгосрочные инвестиции, основанные на фундаментальном анализе и здравом смысле.
Информация на ресурсе носит исключительно информационный характер и не должна рассматриваться как инвестиционная рекомендация.
НАША ФИЛОСОФИЯ
Долгосрочные инвестиции, основанные на фундаментальном анализе и здравом смысле.
Информация на ресурсе носит исключительно информационный характер и не должна рассматриваться как инвестиционная рекомендация.
ВИС Финанс: новый выпуск под 16,5% с поручительством Группы
ВИС Финанс размещает 3-летний выпуск с купоном до 16,5% и поручительством Группы ВИС (рейтинг А+). Разбираем параметры и риски.
📌 Параметры выпуска
Эмитент: ООО «ВИС Финанс» — «казначейская» дочка АО «Группа ВИС». Сама компания не ведёт операционной деятельности, а занимается эмиссией облигаций для финансирования проектов холдинга .
Сбор заявок завершается 4 августа, размещение — 6 августа 2026 года .
Параметры:
• Срок: 3 года
• Купон: до 16,5% (фикс, ежемесячно)
• Доходность: до 17,81%
• Поручитель: АО «Группа ВИС» (рейтинг А+(RU) от АКРА и НКР)
• Доступ: всем инвесторам
📊 Финансовое состояние Группы ВИС
2025 год:
• Выручка: 46,6 млрд руб. (-6,5% г/г) — снижение за счёт уменьшения объёмов работ по отдельным проектам
• Операционная прибыль: 12,2 млрд руб. (+1,1% г/г)
• Рентабельность: выросла до 26,2% — выход из капиталоёмких стадий по ряду объектов
• Чистая прибыль: 2,45 млрд руб. (-27% г/г) — из-за процентных расходов
• OCF: 18,3 млрд руб. , FCF: 17,5 млрд руб. — восстановление денежных потоков
Долговая нагрузка:
• Совокупный долг: 97,2 млрд руб. (+5% г/г)
• Облигационный долг: 16,5 млрд руб. (9 выпусков, год назад было 5)
• Доля краткосрочного долга: выросла с 12% до 25% (23 млрд руб.)
• Доля плавающей ставки в долге: ~76% — снижение процентных расходов, но сохраняется зависимость от ставок
• ICR: 1,34 (рост с 0,89, но запас прочности минимальный)
Ликвидность:
• Денежные средства: 17 млрд руб. (+41% г/г)
• Коэффициент текущей ликвидности: 1,33 (снижение с 1,52)
• Коэффициент срочной ликвидности: 1,12 (снижение с 1,30)
🔔 Ключевые риски
1. Зависимость от госрасходов
Бизнес группы напрямую зависит от реализации государственных инфраструктурных проектов. На фоне дефицита бюджета Минфин рассматривает сокращение части капитальных расходов, что может ограничить запуск новых проектов. При этом правительство намерено вложить 3,6 трлн руб. в строительство в 2026 году , что создаёт потенциал для заказов, но конкуренция и удорожание строительства остаются вызовами.
2. Судебные споры
Наиболее проблемный проект — строительство четвёртого моста через Обь в Новосибирске. Областные власти подали иск на 222 млн руб. о взыскании средств по контракту . Ранее арбитраж уже откладывал рассмотрение иска компании к департаменту строительства региона по этому же проекту . Судебные разбирательства создают неопределённость по срокам и финансированию.
3. Связанные компании
Группа выделяет в отчётности риск банкротства «Экологии-Новосибирск» — связанной компании. Неблагоприятное развитие дела может привести к существенному списанию дебиторской задолженности и привлечению контролирующих лиц к субсидиарной ответственности.
4. Минимальное покрытие процентов
ICR = 1,34 — это означает, что операционной прибыли едва хватает на обслуживание долга. Любое ухудшение операционной прибыли, рост стоимости фондирования или сбои в поступлении денежных средств способны вернуть показатель ниже единицы.
💡 Мнение
Выпуск ВИС Финанс предлагает рыночную доходность (17,81% к погашению) для эмитента с рейтингом А+ и поручительством головной структуры. Однако за этим стоят реальные риски: высокая долговая нагрузка, минимальное покрытие процентов, судебные споры и зависимость от госрасходов.
С другой стороны, Группа ВИС — крупный игрок в инфраструктурных проектах, а поручительство головной компании даёт дополнительную защиту держателям.
Выпуск подойдёт инвесторам с высокой терпимостью к риску, готовым мониторить отчётность и ситуацию с судебными спорами.
💬 Рассматриваете выпуск ВИС Финанс для портфеля?
👉 Оставляй реакцию, если в теме
👉 Репост — лучшая благодарность
Источники: отчётность АО «Группа ВИС» по МСФО за 2025 год, данные АКРА и НКР, информация Московской биржи (актуально на 4 августа 2026 года)
⚠️ Весь контент носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией.
Мы в MAX https://max.ru/channel_Securities
#ЦенныеБумагиРоссии #ВИСФинанс #ГруппаВИС #Облигации #Инфраструктура
Канал «Ценные Бумаги России» подключен к сервису MaxGate. Контент автоматически синхронизируется между Telegram и мессенджером MAX.
«Ценные Бумаги России» - канал из категории «Бизнес», подключенный к сервису кросспостинга MaxGate. Публикации канала синхронизируются между Telegram и мессенджером MAX, а на этой странице собраны ссылки на обе версии канала.
Сейчас у канала 187 подписчиков суммарно в Telegram и MAX. За последние 26 дней в истории MaxGate учтено 44 публикаций, поэтому перед подпиской можно оценить не только размер аудитории, но и регулярность обновлений.
Чтобы подписаться, используйте кнопки «Открыть в MAX» и «Открыть в Telegram» в верхней части страницы. У отдельных постов ссылка может быть доступна в обоих мессенджерах или только в одном из них, если MaxGate получил такой URL из истории обработки.
Ближайшие оферты: ИВОЛГА, ДОМ.РФ, АПРИ, Европлан и А Спейс
На неделе 3–7 августа можно предъявить к оферте выпуски ИВОЛГИ, ДОМ.РФ и АПРИ. Европлан и А Спейс объявили о досрочном погашении. Разбираем ключевые изменения.
📌 ИВОЛГА СТРУКТУРНЫЕ ПРОДУКТЫ-002-01
Оферта: 5 августа 2026
Период предъявления: 29 июля – 4 августа 2026
Цена выкупа: 99% от номинала
Количество выкупаемых бумаг: до 100 042 шт.
Эмитент оставил ставку 28-го купона на уровне 21% годовых. НКД: 17,26 руб. на одну облигацию.
Следующая оферта: 6 ноября 2026 (период предъявления: 28 октября – 3 ноября).
📌 ДОМ.РФ-БО-08
Оферта: 6 августа 2026
Период предъявления: 29 июля – 4 августа 2026
Эмитент повысил ставку 36-го купона до 14,3% (было 14,25%). НКД: 35,65 руб. на одну облигацию.
Следующая оферта: 6 ноября 2026 (период предъявления: 28 октября – 3 ноября).
📌 ДОМ.РФ-БО-10
Оферта: 6 августа 2026
Период предъявления: 29 июля – 4 августа 2026
Эмитент повысил ставку 18-го купона до 14,3% (было 14,25%). НКД: 35,65 руб. на одну облигацию.
Следующая оферта: 6 ноября 2026 (период предъявления: 28 октября – 3 ноября).
📌 АПРИ-001P-02
ISIN: RU000A10AYB6
Оферта: 20 августа 2026
Период предъявления: 6–13 августа 2026
Эмитент снизил ставку 19–60-го купонов до 25,5% (было 29,5%). НКД: 20,96 руб. на одну облигацию.
Кому подавать: держателям, не готовым к снижению купона на 4 п.п.
📌 Досрочные погашения
ЕВРОПЛАН 001P-03 — Call-оферта 14 августа 2026. Эмитент принял решение о досрочном погашении выпуска в дату окончания 10-го купонного периода.
А СПЭЙС 001Р-02 — Call-оферта 15 августа 2026. Эмитент принял решение о досрочном погашении выпуска.
💬 Какую бумагу предъявляете к оферте? Или оставляете в портфеле?
👉 Оставляй реакцию, если в теме
👉 Репост — лучшая благодарность
Источники: данные Московской биржи, информация НРД (актуально на 3 августа 2026 года)
⚠️ Весь контент носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией.
С Вас 👍 если было полезно
#ЦенныеБумагиРоссии #Оферты #ИВОЛГА #ДОМРФ #АПРИ #Европлан #АСпэйс
Изменения кредитных рейтингов: Металл Трейд, Хэдхантер, Кронос
На неделе 27–31 июля агентства присвоили рейтинги Металл Трейд (ruB) и Хэдхантеру (AA), повысили Магаданскую область и Медси, а Кронос потерял сразу несколько ступеней.
Присвоены рейтинги
ООО «Металл Трейд» — ruB, прогноз «стабильный» (Эксперт РА) . Липецкий производитель металлопроката получил рейтинг на фоне комфортной рентабельности (EBITDA margin 14%), но при повышенной долговой нагрузке (долг/EBITDA — 3,1х) и низкой ликвидности. Компания планирует новые облигационные выпуски в 3–4 кварталах 2026 года .
МКПАО «Хэдхантер» — AA(RU), прогноз «стабильный» (АКРА). Крупнейший онлайн-рекрутер подтверждает статус надёжного эмитента.
ООО «Новотранс Актив» — AA-(RU), прогноз «стабильный» (НКР) . Агентство высоко оценивает географию рынков и обеспеченность ключевыми активами, но сдерживает оценку умеренная диверсификация потребителей и высокая концентрация на терминале Lugaport .
АО «Русский краб» — A(RU), прогноз «стабильный» (НКР). Компания зарегистрирована во Владивостоке в сентябре 2024 года, занимается рыболовством и управлением активами .
Повышены рейтинги
Магаданская область — повышена до A-(RU), прогноз «стабильный» (Эксперт РА). Регион укрепляет бюджетную дисциплину.
АО «Группа компаний Медси» — повышена до AA(RU), прогноз «стабильный» (АКРА). Неделей ранее агентство «Эксперт РА» уже повысило рейтинг Медси, теперь его поддержал и АКРА.
АО «Эр-Телеком Холдинг» — повышен до A(RU), прогноз «стабильный» (НКР).
Подтверждены рейтинги
ПАО «Абрау-Дюрсо» — A+(RU), прогноз «стабильный» (Эксперт РА)
ПАО «Корпоративный центр Икс5» — AAA(RU), прогноз «стабильный» (Эксперт РА)
ПАО «МОЭК» — AAA(RU), прогноз «стабильный» (АКРА)
Самарская область — AA(RU), прогноз «стабильный» (АКРА)
АО «ТМХ» — AA-(RU), прогноз «стабильный» (Эксперт РА)
АО «Полипласт» — A(RU), прогноз «стабильный» (АКРА)
ППК «Российский экологический оператор» — AA-(RU), прогноз «стабильный» (НКР)
Томская область — BBB+(RU), прогноз «стабильный» (АКРА)
ООО «ПКО Айди Коллект» — BBB-(RU), прогноз «стабильный» (Эксперт РА)
АО «СПМК» — B+(RU), прогноз «стабильный» (Эксперт РА)
ООО «Сибирский КХП» — BB(RU), прогноз «стабильный» (АКРА)
Понижен рейтинг
ООО «Кронос» — понижен с BB+(RU) до B(RU), прогноз «негативный» (НКР). Причина — ухудшение финансовых показателей. Потеря сразу нескольких ступеней указывает на серьёзные проблемы.
Отозваны рейтинги
ООО «Центр-К» — отозван BB-(RU) в связи с окончанием срока договора (АКРА)
АО «Дальневосточный банк» — отозван BBB+(RU) в связи с окончанием срока договора (НКР)
💬 Какие изменения рейтингов затронули ваш портфель?
👉 Оставляй реакцию, если в теме
👉 Репост — лучшая благодарность
Источники: данные Эксперт РА, АКРА, НКР (актуально на 1 августа 2026 года)
⚠️ Весь контент носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией.
С Вас 👍 если было полезно
#ЦенныеБумагиРоссии #Рейтинги #АКРА #ЭкспертРА #НКР #МеталлТрейд #Хэдхантер #Кронос #Медси
Новая волна дефолтов на рынке ВДО: статистика, цифры и угрозы
За первое полугодие 2026 года 20 эмитентов нарушили обязательства по 43 выпускам на 13 млрд руб. ЛКХ и ММЗ допустили техдефолты на неделе, Евротранс получил 19 исков за июль. Разбираем масштаб проблемы.
По данным «Коммерсанта», за 1 полугодие 2026 число дефолтных эмитентов почти удвоилось: 20 компаний против 12 годом ранее. Нарушены обязательства по 43 выпускам на 13 млрд руб. В полноценный дефолт ушли 9 компаний. Совокупный объём дефолтов снизился (было 19,3 млрд руб. в 1 полугодии 2025), но проблемы носят системный характер. Крупнейший случай: техдефолт ГУП ЖКХ РС на 3 млрд руб.
ЛКХ допустил техдефолт по 18-му купону БО-02 на 1,274 млн руб. Причина: отсутствие оборотных средств. Это уже второй случай в 2026 году (10 февраля был техдефолт по 13-му купону БО-01). НКР понизило рейтинг ЛКХ с B+ до B, прогноз «неопределённый». 24 июля налоговая приостановила операции по счетам из-за долга 1,14 млн руб.
ММЗ допустил техдефолт по 12-му купону 001Р-03 (выплатил 633 тыс. из 1,017 млн руб., 62%). Причина: нехватка средств. Компания предложила держателям реструктуризацию: удлинить сроки, снизить купон, уменьшить амортизацию. Причины: падение выручки, рост издержек, конкуренция, закрытие контракта с Ираном, рост цен на топливо. В обращении 3 выпуска ММЗ на 152,7 млн руб. Рейтинг от НРА отозван в мае 2026.
Только за июль против Евротранса подано 19 исков. Общая сумма требований — около 28 млрд руб. Крупные иски: 17 июля — Совкомбанк Товарный Трейдинг на 780,39 млн руб.; 22 июля — АльфаСтрахование-Жизнь на 100 млн руб. 23 июля банк «Россия» опубликовал намерение подать на банкротство. Иск пока не подан, но рынок отреагировал. Облигации Евротранса торгуются с доходностью 90–343% годовых, цена упала до 26–29% от номинала. Компания допустила техдефолты по БО-001Р-06, БО-001Р-05, БО-001Р-07 и 002Р-01 за последние недели.
Объём погашений корпоративного долга вырастет до 2,4–6 трлн руб. В сегменте ВДО предстоит погасить около 100 выпусков на 45 млрд руб. — втрое больше, чем в 2025. Медианная доходность ВДО держится на уровне 26% годовых. Оценка брокеров: 20–25% рынка корпоблигаций в зоне повышенного дефолтного риска.
Проблемы ЛКХ, ММЗ и Евротранса — симптомы системного кризиса в ВДО. Высокая долговая нагрузка, падение выручки и дорогое рефинансирование делают компании уязвимыми. Техдефолт ЛКХ — вероятно, временный. ММЗ — уже готовится к реструктуризации. Евротранс — наиболее критическая ситуация: 19 исков за месяц и намерение банка подать на банкротство. Инвесторам в ВДО стоит быть крайне осторожными и следить за отчётностью эмитентов.
💬 Какие бумаги в вашем портфеле вызывают беспокойство?
👉 Оставляй реакцию, если в теме
👉 Репост — лучшая благодарность
Источники: данные «Коммерсанта», Rusbonds, пресс-релизы эмитентов (актуально на 31 июля 2026 года)
⚠️ Весь контент носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией.
С Вас 👍 если было полезно
#ЦенныеБумагиРоссии #Дефолты #ВДО #Евротранс #ЛКХ #ММЗ
